“双反”初裁税率落地

　　2020年12月30日，美国商务部公布针对进口自韩国、中国台湾、泰国、越南半钢胎的反倾销初裁税率结果：其中泰国反倾销初裁税率为13.25%—22.21%，越南为0%—22.30%，韩国为14.24%—38.07%，中国台湾为52.42%—98.44%。此外美国商务部在2020年11月4日公布了针对进口自越南半钢胎的反补贴初裁税率为6.23%—10.08%。

　　相较于此前的初步调查结果，本次“双反”初裁税率整体大幅降低。今年5月13日美国USW突然提出对韩国、泰国、越南及中国台湾地区反倾销和反补贴调查申请，6月美国商务部投票决定启动反倾销和反补贴税调查。商务部表示，其初步调查结果显示：韩国倾销幅度为42.95％至195.2％;台湾的倾销幅度为20.57％至116.14％；泰国倾销幅度为106.36％至217.5％; 越南倾销幅度为5.48％至22.3％。

　　最终裁定需在初步裁定后的75天公布，预计最终裁定的日期将在2021年3月中旬公布。

　　中国轮胎布局海外产能是必然选择

　　2020年11月3日，美国商务部决定，对进口自中国的乘用车轮胎继续征收高达87.99%的反倾销税，该决定是美国商务部对原始2015年订单进行了“快速日落复审”之后做出的。数据显示，美国自2015年8月对中国乘用车轮胎征收关税以来，中国出口到美国市场的乘用车轮胎的数量急剧下降。2014年，轮胎进口量为6050万条。但是到了2019年仅剩下340万条，减少了将近94%。

　　然而美国目前依旧是全球最大的轮胎市场，舍弃美国市场是不可能的。在各方政策推动下，近年来中国轮胎企业逐渐开拓海外产能。目前，中国的海外工厂主要集中在越南（赛轮、金宇、贵州轮胎）和泰国（中策、玲珑、森麒麟、双钱、浦林成山）。同时还有很多国内贴牌商在海外工厂进行贴牌生产后出口到欧美国家。

　　从本次公布的初裁结果来看，美国针对泰国、越南的半钢胎“双反”初裁税率较低，整体优于市场预期，预计对这两地的轮胎出口冲击较弱，出口需求有望实现快速恢复。虽然国内头部轮胎企业如玲珑、赛轮等都在泰国、越南有工厂，但预计对其影响有限——赛轮两个海外工厂都位于越南，而越南在本次裁决的四个地区中处于税率洼地，以赛轮现有产能实力和技改扩产料将可以较快消化双反的冲击；虽然玲珑轮胎海外工厂位于泰国，但受影响也较小，方正化工指出，目前的反倾销税率对泰国玲珑半钢胎产品毛利率的影响预计在4.8个百分点左右，对应8000余万元毛利，仅占玲珑总毛利的1.9%。值得一提的是，玲珑轮胎塞尔维亚工厂有望在2021年6月投产，届时可由欧洲工厂出口美国，规避贸易壁垒、赚取价格暴涨的美国市场的利润。

　　尤其在本次初裁中韩国、中国台湾遭遇的关税制裁更狠，这两地的轮胎出口阻力也更大，对大陆头部轮胎企业来说是一个机会。中国轮胎商务网分析师认为，长期依旧看好以玲珑、赛轮为代表的头部轮胎企业持续抢占海外市场，布局海外产能依旧是中国轮胎走向世界的必然选择。

　　除了规避贸易壁垒，高利润也是中国轮胎投建海外工厂的重要原因之一。众所周知，海外工厂是中国轮胎企业的重要利润来源：玲珑海外工厂的利润率为26%，赛轮为25%，森麒麟27%，而其国内工厂的利润率为2%-4%不等，海外产能占比越大，整体利润率也相应越高。

　　轮胎涨价持续，头部企业有望受益

　　除了在海外的成长为业内看好，头部轮胎企业在国内市场的发展态势也十分喜人。近期天然橡胶回归理性、有所回落，轮胎厂家成本压力有所缓和。而环保管控、限电等突发因素制约了轮胎开工，同时东南亚地区由于降雨台风频发、新冠疫情引发的劳工短缺，以及落叶病影响，天然橡胶产量下滑轮胎，导致轮胎产量不足。与此同时，国内车市持续回暖使得轮胎市场需求高速增长，供不应求带来轮胎涨价潮的延续。

　　近两周，中策、正新、玲珑等头部企业也领衔发布了2021年开年涨价通知，据中国轮胎商务网统计，截止目前已有16家企业宣布2021年对旗下产品进行不同程度的价格上调。业内人士分析，短期内供需矛盾难以缓解，同9月份相比，预期明年1月份涨价幅度可能在6%~11%之间。

　　经过从年初开始的多轮涨价调整，中国轮胎出厂价逐渐接近往年同期，头部企业更是产销两旺，盈利情况持续向好。西部证券认为，随着外资轮胎企业盈利下滑，资本开支意愿减弱，中国企业通过成本优势，不断扩产蚕食份额。证券时报·数据宝统计显示，A股中主营业务涉及炭黑、橡胶和轮胎的概念股共23只。前期板块涨幅较多，近期回调较大，赛轮、玲珑、森麒麟等股涨势较好。

　　今年，中国在最短时间内控制住了疫情，轮胎厂全面恢复生产，轮胎市场稳步发展。头部轮胎企业更是凭借日益提升的产品性能、逐步强化的品牌影响力以及日趋完善的渠道布局，逐步得到全球消费者认可。2020年面对疫情大考，中国轮胎交出一份漂亮的答卷，期待未来以玲珑、赛轮为代表的龙头企业能够带领中国轮胎走进世界舞台中央。

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