著名经济学家宋清辉向《华夏时报》记者表示，面对轮胎行业发展的巨大挑战，中国企业可以通过加大高新技术产品的销售占比、挖掘新兴市场等举措积极应对，提升国际市场竞争力。

深陷原材料“魔咒” 行业复苏风神股份巨亏成看客

　　华夏时报记者 葛爱峰 实习记者 贺海龙 郑州报道

　　5月10日，风神轮胎股份有限公司（简称：风神股份600469.SH）在回复上交所问询函中，回应其在2017年年报披露营业收入73.04亿元，同比下降0.29%，且净利润巨亏4.75亿元的问题。

　　风神股份称，报告期内产品价格提升幅度低于原材料成本上涨幅度；出口市场占风神股份销售额近50%，2017年受国际贸易壁垒因素和市场竞争因素影响，出口市场同比2016年利润下降。

　　在汽车行业产业链内，轮胎企业相对于下游汽车企业议价能力较弱，对于上游橡胶等原材料成本上涨转移能力较差，甚至出现了“企业赚不赚钱关键看天胶价格”的现象，图谋成为中国工业轮胎“巨无霸”的风神股份更是如此。

　　从2016年下半年工程机械行业触底反弹，全球工程机械行业复苏强劲，配套产业的工业轮胎本应受益，然而风神股份却表现略显疲态，虽原材料价格上涨或致其利润承压，但企业自身所潜在的隐忧不能都以此为“借口”，解决“自身成长”烦恼迫在眉睫。

　　原材料上涨“魔咒”

　　近期工程机械行业“晴雨表”—挖掘机月销量屡超预期，龙头企业业绩暴涨，国产液压机装备配套生产商等行业内下游产业盈利也获明显带动。

　　风神股份主要产品就是卡客车、工程机械车使用的工业用轮胎，在国内工程机械轮胎领域原本更居于优势地位。然而，该公司主打工程机械轮胎系列产品子午胎和斜交胎的产量、销量和毛利率在2017年则均出现同比下滑。

　　风神股份2017年数据显示，该公司子午胎毛利率10.21%，同比减少4.22%，产量、销量分别同比减少11.45%、30.47%；斜交胎毛利率6.91%，同比减少10.42%，产量、销量分别同比减少20.05%、16.28%。

　　“同属工程机械行业必不可少的配套产业工业胎，从风神股份2017年度主打产品产销量上却看不到丝毫持续复苏关联的痕迹。”一位不愿具名的专业人士表示，对于这波工程机械行业的复苏，风神股份更像沦为看客。

　　对于“公司产品生产量、销售量比上年下降幅度较大”问题，风神股份解释称，主要由于自身提升产品档次，调整生产计划和产品组合，为生产较高毛利率产品、推出新产品等进行产能提升和准备导致。

　　“产销量大幅下滑，毛利率未见明显起色，”风神股份在2017年报解释称，毛利率下降主要因产品价格提升幅度低于原材料成本上涨幅度导致。

　　风神股份也在上交所问询函回复中称，天然橡胶、合成橡胶、炭黑等原材料占风神股份总成本的70%以上，人工成本、制造费用占总成本的30%以内。

　　在综合考虑业务类型、产能规模以及市值等因素后，通用股份(601500.SH)、黔轮胎A(000589.SH)、赛轮金宇（601058.SH）等三家企业作为同行业可比公司，对于风神股份经营情况存在对比参照价值，为公众了解公司提供一个窗口。

　　《华夏时报》记者整理的最新相关数据显示，风神股份、通用股份、黔轮胎A、赛轮金宇2017年主营业务收入分别约为71亿元、37亿元、48亿元、105亿元，同比2016年分别变化-1.55%、12.17%、16.97%、30.69%；综合毛利率分别为9.69%、14.57%、10.30%、18.73%，同比分别下降5.24%、1.55%、3.56%、4.38%。

　　值得注意的是，在其他可比三家企业主营业务均出现较大增长的情况下，风神股份“不增反降”甚至处于负增长状态，综合毛利率则是同类四家企业中处于最低的水平。

　　著名经济学家宋清辉向《华夏时报》记者表示，面对轮胎行业发展的巨大挑战，中国企业可以通过加大高新技术产品的销售占比、挖掘新兴市场等举措积极应对，提升国际市场竞争力。

　　生产制造“国际化缺失”

　　中国橡胶工业协会轮胎分会统计和调查显示，2017年轮胎行业在实现利润和利税方面出现大幅度滑坡，分别下降49.56%和42.35%。贸易保护主义使出口受阻，原材料价格上涨靠“天”吃饭，成为当前困扰行业发展的两大主要瓶颈。

　　“走出去”或成为轮胎企业发展的必由之路。目前业界对“走出去”有两种措施，一是跨越地域“走出去”，通过海外投资建厂，真正意义实现“产销一体”国际化，尽可能规避国际贸易保护主义风险；二是要跨越行业“走出去”，尝试向上游产业延伸，通过直接建立或参股原材料生产基地，或者利用期货市场橡胶金融合约以降低自身对原材料波动所造成的冲击。

　　“对于橡胶价格波动问题，轮胎企业要敢于化被动为主动，除传统向上游橡胶产业延伸外，积极利用橡胶期货通过建立远期合约等方式做对冲，同样可以控制甚至锁定特定周期内的原材料成本。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者表示。

　　受国际贸易摩擦加剧等影响，风神股份出口业务未来依旧对整体业绩产生较大影响，国内轮胎出口总体上或增长有限。

　　在上述三家同行业可比公司中，赛轮金宇主打海外市场，海外建厂本身是其主要特点；黔轮胎A2017年营业收入国内外将近对半，与风神股份类似，但其在2017年11月出资近27亿元在越南投产建厂；通用股份由于目前主要营收、利润90%以上都是在国内，对于海外建厂需求则相对不高。

　　对于国外市场份额占比将近一半，“生产制造”国际化缺失的风神股份来说，激烈的市场竞争、行业痛点以及日趋严峻的国际贸易保护主义，或将持续威胁其未来业绩。