2016年首个交易日，证券及期货市场并未出现“开门红”，而是纷纷大跌，新年开盘迎来“开门绿”。大宗商品中，沪胶跌幅趋前，沪胶主力大跌超过400点，逼近一万元关口，节后首日市场出现恐慌心理。然而，存在即合理，大跌并非偶然，那么这预示着什么样的信号呢?

　　在2015年12月中旬美联储加息落定后，市场消息利空出尽，橡胶进入短线反弹走势，整个商品市场信心有所恢复，虽然年底有小幅回落，市场仍然对2016年元旦后的行情保持乐观。然而新年伊始，橡胶主力开盘即出现大幅跳水，市场对于利多预期的炒作，已然显露出疲态，反弹动力趋弱。

　　在12月那波反弹走势中，市场对此解读不一，基本集中于加息落定利空出尽和年终政策面多发利好。但是从盘面上来看，卓创认为反弹更多的动力是来源于空头回补，在12月底反弹就行情中，主力成交量、持仓量均缩量，这正是空头回补的信号，短线市场会小幅反弹，但不久会有下跌。此外，对主力影响巨大的另一因素是1601合约，前期1月合约难跌，但进入2016年1月，1月集中的大量仓单面临交割，多单平仓，必然引起1月支撑崩塌，1601在三天内蒸发1000多点，引起主力的连锁反应，主力缺乏近月的支撑，再次陷入空头趋势。通过1-5价差，我们也可以看出，两者价差迅速收窄至1000元以内，套利空间缩窄。因此，从技术面来看，“开门绿”有可能是空头回补后，多头获利平仓，引起市场放空，另一原因就是近月多头平仓离场，交割月近月拖累主力。

　　从宏观面来看，市场信心的不足从PMI数据上就可以看出。国内制造业低迷时制约商品反弹的重要因素。根据国家统计局最新数据显示，2015年12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，高于上月0.1个百分点，但仍处于荣枯分水岭的下方。其中，从业人员指数为47.4%，比上月回落0.2个百分点，继续低于临界点，表明制造业企业用工量有所减少。原材料库存指数为47.6%，比上月回升0.5个百分点，仍位于临界点以下，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。中国制造业发展继续放缓，实体经济仍然面临较大的下行压力，并且外部环境持续动荡，国内市场受到较大的外部风险，因此宽松的货币政策与供给侧改革是势在必行的手段。

　　据下游调研得知，下游工厂春节前开工不高，随着生产需求的下降，采购活动也进一步萎缩，整体原料库存较去年缩减，同时新订单的减少也令产成品库存出现小幅积压;厂商为压缩成本和生产规模，采取裁减用工量等措施，此举导致工作量积压，短时间内开工不畅，对天胶的需求也将维持低位。

　　综上所述，对天胶来说，新年“开门绿”并不是一个偶发事件，冰冻三尺非一日之寒，内部市场的供强需弱，外部市场环境风险高企、人民币贬值等宏观利空，橡胶产业环境的冬天可能会更加寒冷。对于1月的份行情的预测，卓创认为，首先近月1601面临交割，多头平仓下跌风险加剧，对主力形成拖累;基本面1月供强需弱格局恐将延续，春节前下游工厂陆续停工放假，需求面打不开局面，因此1月份沪胶仍然承压，短期关注万元关口，趋势空头延续。