盈利困境深层剖析：为何连轮胎巨头都赚不动了？

　　全球轮胎行业正经历艰难时刻。

　　近日，全球八大轮胎巨头半年报陆续揭晓。据中国轮胎商务网（tirechina.net）整理，其中近半企业出现营收或利润的下滑——常年位居全球轮胎前三的米其林净利润下降27.9%、普利司通下滑42%、固特异由盈转亏，上半年亏损5900万美元（约4.24亿元人民币）。与此同时，倍耐力利润率提高至16.0%，锦湖轮胎营业利润同比增长8.3%，创下历史最佳表现。

　　轮胎巨头业绩分化的背后，是贸易政策与成本压力正重塑行业竞争格局。

　　多重压力源，盈利困境深层剖析

　　1.贸易壁垒与关税冲击

　　美国关税政策成为全球轮胎行业的“利润吞噬者”。据韩泰轮胎估算，该公司第二季度支付的对美关税约180亿韩元（约合人民币9300万元）；米其林在财报中指出，市场对关税政策调整的预期导致“跨洲进口显著增长” ，扰乱了正常的市场节奏。

　　值得一提的是，关税冲击的不只是轮胎产业，还有上下游的企业。炭黑巨头欧励隆因北美市场轮胎进口激增及市场环境恶化，下调2025年全年盈利预测；钢帘线巨头贝卡尔特则警告美国钢铁关税从25%增至50%，将削弱多个终端市场需求。

　　2.成本与市场双重挤压

　　原材料价格上涨是另一大压力源。天然橡胶价格自2024年7月开始“疯狂上涨”，拖累轮胎企业利润表现。住友橡胶明确表示，上半年原材料大幅上涨和全球高通胀率是影响利润的主要因素。

　　市场需求结构也在发生变化。米其林报告显示，2025年上半年乘用车及轻卡原配胎需求在欧洲、北美分别下滑8%和5%，仅中国因新能源车激励政策实现10%增长。全球商用车领域表现分化，北美原配市场下降19%，而欧美替换需求有所上升。

　　此外，行业库存高企成为普遍问题。截至8月14日，中国半钢胎样本企业平均库存周转天数高达46.73天，同比增加9.73天2。8月份半钢轮胎企业订单整体呈现偏弱运行态势，50%的企业出口订单较上月减少。

　　战略调整，应对行业寒冬

　　面对严峻形势，轮胎巨头纷纷调整战略应对挑战。

　　1.产品组合高端化

　　米其林财报显示，其大尺寸（18英寸及以上）乘用车轮胎占米其林品牌销售的比重提升4个百分点，达到68%。同时米其林正加快推进产品更新计划，包括米其林浩悦与CrossClimate系列的全面焕新，并推出全新CrossClimate3 Sport轮胎开拓新兴细分市场。

　　倍耐力持续推进的高价值市场战略成效显著，上半年营收同比增长4.4%，调整后息税前利润率提高至16.0%。这一增长得益于内部因素的贡献，基本抵消了汇率波动、原材料上涨、通货膨胀以及美国关税带来的负面影响。

　　2.产能重组与区域调整

　　近两年固特异正以前所未有的力度推进“固特异前进”转型计划。该公司已明确出售非公路轮胎（OTR）业务和邓禄普品牌等非核心资产，并在全球范围内启动工厂关闭计划，涉及美国、德国、南非、马来西亚的5家工厂。这些措施旨在优化过剩产能，降低运营成本。

　　住友橡胶则宣布启动 “ARK项目”，计划在2027年前将成本削减300亿日元。其中通过原材料降本、工厂优化及物流调整在轮胎业务节支145亿日元。

　　3.供应链重构

　　区域化生产成为规避关税的重要策略。倍耐力CEO表示，得益于美墨加贸易协议的免税条款，墨西哥工厂目前在该集团向美国供应轮胎的过程中发挥着关键作用，公司计划扩大产能。

　　全球轮胎行业正站在从 “规模扩张”到“价值竞争” 的深刻变革的十字路口。在成本控制上难以匹敌本土企业的背景下，国际巨头通过出售资产、关厂裁员来“断臂求生”，并集中资源于高技术、高附加值领域，已成为应对市场洗牌的共同选择。

来源：中国轮胎商务网