全钢胎半钢胎各有难处，轮胎上游行业大面积亏损！

　　在国内经济低速增长的偏空背景下，受制于上游煤焦油市场由上涨转变为下跌，对炭黑市场产生由成本压力沉重转变为产品与原料价格联动下跌的双重利空因素压制作用，同时受制于中下游国内轮胎市场和汽车市场虽然开工率维持相对较高水平，但库存积压、销售疲软等，导致对炭黑消费需求疲软，促使炭黑市场供需关系转变为供过于求态势，压制炭黑市场价格震荡下跌，并导致炭黑产业陷于亏损不利处境。

　　上游原材料供应市场重挫

　　从炭黑上下游产业链分析，分类方面，炭黑通常分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑，炭黑行业上游主要为煤焦油、蒽油和乙烯焦油等原材料；下游主要应用于轮胎、橡胶制品、塑料、涂料、油墨、电池等行业。

　　目前，炭黑行业上游主要为煤焦油、蒽油和乙烯焦油等原材料。其中，煤焦油和蒽油为炼焦生成的副产品，占原材料的比例超过80%，而乙烯焦油仅占原料油的比例16.6%。

　　煤焦油是煤炭干馏时生成的具有刺激性臭味的黑色或黑褐色粘稠状液体，按干馏温度可分为低温煤焦油、中温煤焦油和高温煤焦油。由此可见，煤焦油市场供需关系变化及其价格走势，对炭黑市场供需关系变化及其价格走势始终产生重要作用和影响。

　　近阶段，煤焦油市场价格由大幅上涨逆转为深幅重挫，华东市场煤焦油价格为例（详见下图），该地区煤焦油价格由2020年4月初的1750元/吨大幅上涨至2022年12月初的6400元/吨，累计上涨4650元/吨，相对涨幅为265.71%，由此直接导致炭黑生产成本大幅上涨2.6余倍，促使炭黑产业及企业生产和经营陷于严重亏损的困境。紧接着，该地区煤焦油价格又由2022年12月初的6400元/吨深幅下挫至2023年5月初的2850元/吨，累计下跌3550元/吨，相对跌幅为55.47%，目前最新价格为4055元/吨左右。由于原材料煤焦油价格大幅下挫，直接导致炭黑市场销售价格联动大幅下挫，致使炭黑产业和企业销售收入大幅缩减，同样导致炭黑产业和企业经营处于严重亏损的困境。

　　从煤焦油行业分析，最新数据显示，全国煤焦油深加工（含长期停车产能）装置开工率 50%，环比下调 0.1%，除长期停车产能外，行业开工率为 61.7%。

　　当前全国煤焦油深加工总产能为2858万吨，其中长期停车产能为541万吨，当前运行产能约为1429.9万吨，其中主产区总产能为1689万吨，运行产能约为765万吨。虽然有个别企业复产和减产，但行业开工率总体波动不大，当前焦油深加工承压较大，企业存有检修计划，开工率将有明显下滑，预计开工率将下跌至48%左右。

　　炭黑行业产能、需求增速放缓

　　从炭黑行业分析，最新数据显示，全国炭黑总产能为860.7万吨左右，炭黑行业平均开工率为60.5%，环比下调1.8%。炭黑行业开工走势向下，行业内企业停减产情况较多，其中山东、山西地区均有个别企业停车检修，区域开工略有波动，河北地区个别企业因环保原因短时停车，现已恢复生产，与此同时，山东地区有企业计划恢复生产，综合考虑来看，预计炭黑行业开工率或将延续下行走势。

　　目前，我国炭黑行业整体的产能利用处于偏低状态，产能相对于产量和消费需求量处于严重过剩状态，同时随着国内环保趋严、市场竞争持续加剧，我国炭黑行业产能、产量、消费需求量增速明显放缓。

　　受上游煤焦油市场价格由大幅上涨逆转为深幅重挫因素影响，炭黑市场价格也出现联动的由大幅上涨逆转为深幅重挫的剧烈走势，以华东地区（N660）炭黑为例（详见下图），该地区炭黑市场价格由2020年5月末的4100元/吨大幅上涨至2022年11月末的11600元/吨，累计上涨7500元/吨，相对涨幅为182.93%，炭黑市场价格大幅上涨，导致轮胎企业对此出现抵制状态，致使炭黑市场销售渐趋疲软，紧接着，该地区炭黑市场价格又由2022年11月末的11600元/吨大幅下跌至2023年5月末的6880元/吨，累计下跌4720元/吨，相对跌幅为40.69%，目前最新价格为7900元/吨左右。虽然炭黑市场价格下跌，但下游轮胎企业由于自身产能过剩、库存积压和供需关系处于供过于求态势，也并未积极采购炭黑，而采取按刚需采购的策略，致使炭黑市场经营亏损局面难以改变。

　　下游轮胎、橡胶行业炭黑需求疲软

　　在下游市场，我国炭黑行业主要应用于轮胎、橡胶制品、塑料、涂料、油墨、电池等领域。其中，轮胎是我国炭黑最大的消费领域，其中轮胎消费占比达65%-70%，其次是其它橡胶制品及塑料，占比分别为20%-25%和6%-7%。

　　从全钢轮胎开工率分析，该轮胎开工率目前基本围绕60%一线上下窄幅区间震荡整理，相对高点相比前几年同期高点，有明显下滑迹象，背景是，市场下游终端汽车产业虽然产销规模双双增长，但供需关系处于供过于求态势，库存量难以明显缩减，对轮胎支撑作用减弱，同时时值夏季，考虑环境保护和工人劳动保护等因素，全钢轮胎开工率难以大幅上调，全钢轮胎市场也处于供过于求态势。

　　从半钢轮胎开工率分析，该轮胎开工率基本难以有效站稳70%一线，目前维持相对高位区域震荡整理，市场下游终端汽车产业目前处于夏季销售淡季，消费者购车意愿较弱，汽车库存易增难减，汽车市场处于供过于求态势，由此对半钢轮胎支撑作用较为薄弱，同时时值夏季，考虑环境保护和工人劳动保护等因素，半钢轮胎开工率难以大幅上调，半钢轮胎市场也处于供过于求态势。

　　整体而言，今年2-3季度，国内经济处于低速增长态势，其中作为支柱产业的汽车始终处于低速增长态势，汽车市场供过于求较为严重，汽车市场虽然有国家政策大力扶持，同时汽车市场企业也进行大范围大幅度降价促销，但消费者购车意愿薄弱，汽车企业经营利润显著缩减。

　　虽然全钢轮胎开工率维持在60%-70%之间波动，半钢轮胎开工率围绕70%一线波动，虽然轮胎企业全钢轮胎开工率和半钢轮胎开工率数据处于较高水平，但销售不容乐观，由此导致轮胎库存积压，其中背景是，时值夏季，轮胎企业较多设备检修，国内外汽车市场销售平稳中趋于疲软，导致汽车库存积压严重，由此导致轮胎库存积压较多，由于轮胎市场库存量积压较为严重，由此直接影响上游炭黑市场供需关系，并导致炭黑市场价格易跌难涨，走势始终处于偏弱态势。

　　综上所述，由于上游煤焦油市场价格剧烈震荡，导致炭黑市场经营困难，由于下游轮胎产业和汽车产业双双供过于求，对炭黑产业支持减弱，致使炭黑经营亏损。

　　因此，展望未来，尤其是即将来临的金九银十消费旺季，炭黑产业欲逆转亏损困境，不仅需要改善自身经营状况，而且需要产业链上下游煤焦油产业和轮胎及汽车产业经营全面改善的积极支持和有力配合，也更需要国家宏观经济的明显改善的支撑作用和有利影响。

来源：聚胶