目前，美国轮胎经销商公司（ATD）在其破产保护程序中迈出了下一步，与包括由四家股权公司管理的信贷基金和账户在内的一组贷款人达成了“掩护马”（stalking horse）资产收购协议。

　　美国轮胎经销商公司是美国最大的独立轮胎批发分销商，2023年销售额达57亿美元。该公司指出，这些贷款人包括Guggenheim合伙投资管理有限公司, KKR, Monarch Alternative资本有限合伙公司，以及Silver Point资本有限合伙公司，它们统称为临时贷款人集团。

　　“掩护马”收购协议通常会为公司资产设定一个最低价格，该价格将作为法庭指令拍卖中的起拍价。“掩护马”出价方会提出具有约束力的资产收购要约，前提是公司未收到更优报价。“掩护马”一词源于狩猎传统，即躲在马后悄悄追踪猎物。

　　采取这一举措通常是为了保护债务人，使其资产免遭不合理的低价竞拍。“掩护马”出价方会获得一些激励措施，比如费用报销和分手费，以确保交易达成。

　　美国特拉华地区破产法院于11月26日举行听证会后，批准了此次出售的竞拍程序，并规定了提交竞拍的流程。提交并送达“掩护马”异议的截止日期为12月27日。竞拍截止时间为美国东部时间2025年1月10日晚上11点59分。

　　如有必要，将于1月13日上午10点举行拍卖会。根据法庭批准的时间表，中标者将于1月13日收到通知，而对此次出售的任何异议须在1月14日前提出。1月16日下午2点将举行出售听证会。

　　在提交给破产法院的一份文件中，美国莫里斯公司（Moelis & Co. L.L.C.）董事总经理雷切尔·默里（Rachel Murray）写道，此次竞拍流程旨在通过促成一个公平且有竞争力的竞拍过程，鼓励潜在竞拍者在规定的时间框架内参与并提交针对资产的竞争性报价，尽力在当前情况下实现资产价值最大化，而债务人已签署了‘掩护马’协议是这一过程的背景情况。

　　默里还写道，竞拍结束后，债务人将有机会考量所有竞争性报价，并选择他们认为对资产而言出价最高或其他方面最优的报价（包括报价组合），称这在当前情况下符合债务人财产的最佳利益。

　　此次破产案中列出的债务人包括：美国轮胎经销商公司、美国轮胎经销商新控股二号公司、美国轮胎经销商技术公司、大力士轮胎国际公司、Terry's TireTown控股有限公司、大力士轮胎橡胶公司、轮胎专家特许经营公司、Tirebuyer网站有限公司以及Torqata数据与分析有限公司。

　　美国轮胎经销商公司表示，在整个出售过程中其将正常运营。根据资产收购协议，美国轮胎经销商公司的所有资产都将通过对其部分有资金支持的债务进行信贷出价的方式来收购，以及额外的对价，包括承担申请破产保护后产生的应付贸易账款和其他债务。

　　美国轮胎经销商公司表示，此举将使其债务减少13亿美元，并极大地增强其运营灵活性。这一过程将遵循《美国破产法典》的销售流程，在此期间，美国轮胎经销商公司可能会根据某些法庭批准的竞拍程序考虑第三方提交的其他报价。