上周，橡胶期货从13000失守，到周末12735元/吨收盘，期价迎来了2021年的低点。据昨日橡胶行情显示，橡胶价格最低已达12560元/吨。

　　轮胎库存压力大

　　自6月以来，天然橡胶市场延续五月下跌态势，主要因下游需求疲弱拖累。虽然环保结束，山东地区轮胎企业生产提升，但受自身库存、销售压力，夏季高温限电，北方麦收等因素影响，轮胎工厂生产将逐渐向淡季过渡。目前轮胎厂开工率较低，维持在60%以上，需求预期减弱打压橡胶市场业者信心。此外，目前货柜紧张，海运费居高等因素影响，轮胎出口订单减少。轮胎企业利润压缩，为缓解库存压力多控制排产，对橡胶原料采买意向消极，也是导致橡胶下游需求不济的主要原因。

　　中国重卡销量到达强弩之末

　　自2016年四季度以来，中国重卡市场是天然橡胶终端消费增长最核心的驱动因素，然而现在种种迹象表明，重卡周期或已迎来强弩之末。

　　最新统计显示，2021年5月，全国重卡市场估计销售各类车型15.8万辆(开票口径)，同比减少2.1万辆或12%，环比下滑18%。今年前5个月，重卡行业销量总计88.3万辆，比去年同期增长37%，但累计增幅进一步收窄。

　　6月重卡市场的产销情况亦不容乐观，大概率延续同比下滑，令天然橡胶需求端牵引动力不足。中国重卡行业周期刚刚经过了一个超长的持续高速增长阶段，但眼下这个橡胶轮胎需求最大的增长点，其边际增速已经到达止涨走跌的拐点。

　　近期，产胶国目前天气比较稳定，原料大量输出。随着东南亚主产区全面开割，天然橡胶市场将重新面临供应压力，若此时国内需求增速放缓甚至倒退，橡胶基本面无疑会出现劣化，使得胶价再次向低位探底。