橡胶1809在4月中旬开始反弹之后，目前又到了日线下行通道压力，虽然库存正在下降，但是当前能否支撑橡胶继续反弹？

国内交易所总库存截止 5 月 4 日为 451848 吨（+5268），期货仓单量 429060 吨（+1350），期货升水依然吸引套保盘进入，上周总库存继续增加，仓单也继续保持增加势头，随着国内开割，后期新胶上市继续增加，只要期货价格继续升水，仓单将维持流入状。青岛保税区库存截至 5 月初较 4 月中旬继续下降，由于春节因素，进口量明显减少，同时春节后下游工厂恢复开工，使得保税区库存出现季节性减少。但就明细来看，混合胶的量依然较大。

截至上周末，国内全乳胶报价 10900 元/吨，较上周末价格上涨 250 元/吨。混合胶报价10725 元/吨，较上周末上涨 175 元/吨，主力合约期现价差为 890 元/吨，较上周末扩大150 元/吨。当前价差并不能吸引新的套保盘介入，短期对于价格有所支撑；中线来看，价差只要还在，套保压力就依然有。上周国内现货价格跟随期价小幅上涨，但跟涨有限使得基差还略有扩大。上周市场现货询、报盘气氛尚可，工厂维持按需采购，实单交投情况一般；泰国原料收购价格涨跌互现，受外部消息影响，商品市场整体看涨情绪升温。青岛保税区美金胶报价稳中走高，商家正常报盘，买气尚可，实单需具体商谈确认。

下游厂家方面，近日多数轮胎企业运行正常趋稳，整体开工维持七成左右，个别接近满产。外销订单好于内销订单的情况下，轮企产量优先供应出口市场，从而影响内销市场的个别规格型号的供应。替代品方面：上周天胶与合成胶的价差较上周有小幅缩窄，但价差依然达到 1700 元/吨，2 月份以来合成胶价格略显坚挺，橡胶价格呈现贴水格局，且价差在 1800 元/吨上方已经持续近一个月，对于当前下行趋势有一定抑制，后期关注合成胶及原油价格走势的指引。