在2017年10月至今，就一直在12500-14900之间徘徊，还真失了往日的活跃度。从基本面来看，确实并没发生较大变化，橡胶的供需矛盾较为尖锐，一直过剩，需求没有明显改观，才有了三个月都处于盘整的表现。基于此，唐唐觉得是时候聊聊“胶”。

一、橡胶的供给

    橡胶树从种植到可采集一般需要6年时间，橡胶树采割期大约25-30年，有淡旺季之分。每年 2－4月，8－10月为淡季，每年5－7月，11月到来年1月为旺季。国内海南和云南各地的橡胶园一般每年到了11-12月份开始停割，到来年的3-4月份再开割，以利胶树生息。

    全球天然橡胶种植区域主要集中在东南亚地区，种植面积占世界90%以上。其中，泰国、马来西亚、印度尼西亚合计产品在全球天然橡胶产量中的比例一直保持70%左右。2016年的泰国总产量450万吨，印度尼西亚总产量315万吨，马来西亚总产量为65吨。可以看到，这三国的橡胶产量会对全球天然橡胶的供应产生一定的影响。21世纪初期，天然橡胶的快速扩张之路是由泰国和湄公河流域驱动的，这些国家的已经达到了生产周期的成熟阶段。但是近四年来，市场价格的波动影响了生产者对获利的决策，使得世纪生产增长能力亦低于这一时期的生产能力。

    目前全球橡胶供应处于“过剩状态”。可是，供大于求的话，价格就一定不涨吗？从去年年底到今年年初，橡胶这波行情，它已经在盘面中洋洋洒洒的做出了解说。供大于求的情况下，在有一些条件变化的情况下，价格也是可以涨的。这段时间基本面发生非常大的改变吗？没有，都是预期，都觉得洪水来了，可能产量要大减了，然后轮胎需求很好，重卡需求非常好，这样的话可能会造成供需不平衡，然后等到固定以后，发现这个全都是假的。泡沫破灭，价格一下子掉下来了。橡胶想要扎扎实实在供需上面断层的话，还真需要很长的一个时间。

二、橡胶的消费

    在全球橡胶消耗中，合成橡胶占54%，天然橡胶占46%。汽车和轮胎行业正在推动全球橡胶市场需求的增长。合成橡胶的生产能力与趋势和天然橡胶相差无几，生产重心在亚太地区和中国。中国和其他亚洲国家的生产能力自从2010年以来都几乎翻了一番。橡胶行业与所有主要行业具有战略联系，因此会受到其他行业效益及贸易伙伴经济效益的影响。然而，由于需求驱动、监管和环境因素，以及合成橡胶价格走势和丁二烯对实际合成橡胶产量的影响，亚洲的开工率远低于实际产能。而中国市场已经经历向市场平衡的转型，产能继续保持不变。

    中国是全球最大的橡胶消费国，消耗全球近一半的橡胶。伴随着中国工业的快速发展，橡胶消费量增长，至2016年消费量达1329.8万吨，占全球总需求量的 50%。供给方面，中国的天胶产量基本维持在 74 万 吨左右，约占全球总产量的 6%。合成橡胶的产能约占全球产能占全球的 27%左右。

    而橡胶制品是汽车配件中不可缺少的重要组成元件。每辆汽车上安装使用200－500个橡胶配件。除轮胎外，因不同规格汽车而异，耗用橡胶材料约为15－60公斤，而汽车橡胶制品约占汽车总成本的6％左右。汽车行业占用了全球每年消耗生胶量的70％以上， 其中轮胎占用60％，汽车橡胶制品配件占用40％。中国天然橡胶70%左右用于轮胎生产，合成橡胶按50%用于轮胎，中国非轮胎橡胶需求约为450万吨。

    当然除了中国，印度和东盟国家的其他国家对轮胎需求也支持了亚洲地区的强劲增长。由于合成橡胶主要用于乘用车轮胎，中国的乘用车市场的大幅增长已成为合成橡胶行业发展的动力。2016年底前，世界五大消费国家分别是中国、欧盟、美国、日本和俄罗斯。中国、欧盟和美国分别占全球合成橡胶需求的30%、16%和13%。

三、后期展望

    未来 1-2 年内天然橡胶价格中枢或随原油价格温和上行，行业供需或将于2018-2019 年迎来反转。从市场价格变化来看，天然橡胶价格从 2009 年初开始涨价，在 2011 年达到了历史的高点 42000 元。此后价格便进入了漫长的下降通道，到 2016 年四季度才出现一定程度的反弹。由于天然橡胶产业特殊的周期性，从 2013 年开始，天然橡胶的新种植面积出现了大幅的下滑，新种植面积将无法弥补届时的产能退出缺口，预计在 2018-2019 年间，天然橡胶的总开割面积会出现下滑，天然胶供应将出现拐点。

对于刚刚步入的2018年，影响预期的因素有以下几点:

1.产胶国的保价政策的力度及执行状况；

2.中国是否进行轮储,弱轮储，将对橡胶价格产生积极影响；

3.东南亚天气变化是否有利于橡胶生长；

4、印度的需求增量不可小觑。

    具体为：对于第一点是产胶国的政策措施，他们是否有可能采取一定措施来拯救目前低迷的胶价。另一点是中国的国储局，是否会进行轮储。如果发生轮储的话，对期货市场可能会产生更多的正面影响。

    在接下来的一年当中，橡胶可能也难以改变这个地位：产能的调整与改变需要经历一个相当长的时间；而消费方面，又不可能出现悬崖式的上升。价格很可能在一个区间内进行波动，尽管这个区间可以很大。价格的运动可能会主要由事件驱动所影响。所以，以上四点值得我们特别关注。

四、技术分析

    而从技术上，先看日线，长达4个月的盘整期，如果橡胶突破这个窄幅的横盘整理，将有一波行情，至于行情大小要看17000这个关口能否突破。如果再突破了17000，后期就要看到22000左右了，今年基本面不发生太大改变的话，22000附近大概就是个顶。

    最后，唐唐团队的观点，当下的橡胶也许为历史性底部。具体为：橡胶已经跌到这种程度了，向下的空间能走多远？而且已经盘整三个多月了，对于未来能盘多久，诚然未知。可是，全球多个经济体的需求正在增长，尤其印度，未来将是一个新的增长点。所以，后期大家可以多关注这个品种，以期能有个好的入场机会。一般橡胶只要有一波行情，就不会太小，利润都比较可观。