15年全国狭义乘用车销量2020万台，同比增速9.3%，相对较14年批发增速13%稍低，这也体现了经济下行趋势和限购压力及股市顶部波动影响下的车市增速放缓特征。

一、2015年汽车走势评述

1、12月市场走势回顾

15年12月乘用车市场销量237.8万，增速20%，这是在14年12月的深圳限购前的高基数下的超强销量表现。12月车市体现典型的年末政策推动特征，由于节能车补贴退出期、新能源车补贴调整期、购置税补贴优惠期的三期叠加下，12月车市持续走强，尤其下旬年末几天的实际零售市场走势较强。部分上半年走势不强的车企在3季度调整了4季度和全年的销量目标，因此15年的目标较务实，面对4季度的车市火爆，车企完成的相对轻松，12月中下旬的部分品牌批发走势放缓。由此大部分车企较好实现了十二五规划和年度发展目标，也为经济社会发展做出较大贡献。

车市在15年年内实现一次完整的增减库存的轮回过程，最终的库存达到相对偏高的合理状态。15年12月的销量结转16年情况相对少于去年，原因也是15年市场下行下的车企超预期增量少。相对于去年的日系集体冲刺，今年的日系仍较强，但自主抢抓市场的努力更强一些，12月份额达到40.1%，较14年12月增2.6个百分点。

由于时至十二五的末期，企业努力完成各项任务指标，因此12月的产销拉升较猛，也带来了产值和利润的改善，使汽车为工业增加值、消费额增长、总体工业盈利改善都做较大贡献，这三大贡献使汽车成为经济稳增长的中流砥柱。但这样的贡献的付出的代价也是较大的，由于年末市场火爆期的价格未能回归、经销商的库存增长较大、企业结转的存量较小，都为16年的增长带来一定的压力。

2. 1月市场展望

开局好十三五是很重要的，厂家也需要努力实现年度开门红的，因此12月的部分厂家控制出货进度，确保1月高基数下的正增长。尤其是2月的春节较去年早，厂家还要平衡2月的销量平稳过渡。因此年初车市仍有一定的销量保障。但4季度以来的厂家加大经销商库存力度较大，1月需要释放压力。同时东部地区的国五政策具体实施节点还不明朗，厂家也需要年初尽早消化库存，因此1-2月的厂家实际批发力度应该是较温和的。

16年初的汇市和股市的波动对车市影响有一些，但估计主要是1月上旬，正好叠加节能车补贴政策退出的影响，车市零售进度稍有放缓。但我们对1月车市走稳仍是有信心的。

从市场看，16年的车市增长的不确定因素仍是经济增长的稳定性和消费信心。由于随着人口老龄化的劳动力供给下降，经济低迷下的就业形势依旧相对稳定，普通工薪层工资收入也仍相对稳定，在财富积累效应下，16年春节前的购车力仍是相对较高的。虽然历经十多年车市增长，但我们的私车普及程度较低的现状仍没有完全改变，新车购买仍是车市绝对主力，因此春节前的车市火爆也是必然的特征。近几年的春节前销售占比持续提升，虽然保有量增大，季节指数的春节前销量占比并非下降，这是我们有越来越大的中西部和地县级市场的基盘客户进入购买新车的主力。

3. 15年市场回顾与期待。

15年乘用车行业最突出的亮点是自主品牌份额大幅提升。15年自主品牌迅速扭转14年的份额下滑趋势，自主的狭义乘用车市场份额从14年的33.9%大幅提升到37.9%，体现了自主在逆境中的创新发展。15年自主品牌成功线路是SUV+新能源的大跃升。15年总体零售1963万台，增长10%，其中自主品牌国内零售735万台，同比增长25%，与此对应的是合资品牌车系同比增3%。这其中的核心原因是自主品牌抓住SUV的高增长浪潮，近两年大量推出SUV新品，SUV产品研发的系列化更充分，实现了7-12万市场的迅速布局，同时迅速拉低了SUV的相对轿车溢价，分流了合资轿车的市场份额，实现15年SUV市场份额的51%的强势突破。

政策推动下的自主品牌的新能源也是全面爆发，有钱有势。尤其是客车新能源车从大客向轻客迅速蔓延，实现野蛮成长的超高速模式。而且由于国家和地方密集政策推动新能源发展，从8月以来的新能源车乘用车销量进入拉升轨迹，近几个月都是月度环比增长4000台左右水平，12月新能源乘用车销量37173台，15年销17.7万台，增速2倍。

15年最遗憾的是自主品牌出口持续下滑。由于国际经济形势严峻，自主品牌的出口在15年仍没有突破，反而在俄罗斯等诸多市场遭遇石油暴跌带来的经济危机的冲击，即使是海外建厂也是无法抵御市场滑坡，体现了外部环境的严峻性。

2016年对行业最大的期待是新能源车乘用车市场持续走强。新能源乘用车要逐步实现在北京上海等限购之外的城市获得较快增长，逐步摆脱对牌照等隐性优惠的强依赖。只有实现全国各类市场的均衡较快增长，新能源车才算真正走强。另一个期待是摆脱14年以来的自主品牌轿车市场份额下滑的危机，实现自主品牌轿车的新突破。在SUV辉煌的业绩后，自主品牌需要站稳轿车主流市场的地位，推出更多的A级车的明星产品，推动微轿的电动化潮流，实现更均衡的可持续增长。

4. 中国车市增长的外部红利结束。

美元加息的靴子终于落地，结束了长达10年来一直保持接近于零的利率水平。美元加息周期意味国内车市的汇率等红利结束。此次加息与人民币贬值应该是有一定关联的。前几年人民币随着美元的升值带来了汽车市场的红利还是很大的。

人民币升值有利于进口降成本，抑制出口过快增长。汽车行业是高利润行业，其中绝大部分利润是合资企业利润，尤其是自02年以来人民币持续升值，进口成本持续下行，带来顺风车的利润高增长。随着近期开始的汇率贬值，进口零部件成本上升，整车企业毛利下降，这样的趋势随着美元升值和中国人口老龄化等诸多可持续的进程而难以改变。大集团的核心利润来源是合资企业利润，合资企业的进口成本上升和销售促销加大，必然导致合资企业利润下滑。今年1-11月合资企业利润已经下降10%，其中财务费用从去年的全年节省34亿元到15年1-11月增加40亿元，预计全年相差80亿元，这与人民币汇率波动也是有一定关系的，明年的利润下降估计也是难免的。

近期人民币贬值，随着汇率进入下行区间，这对中国经济有较好减压作用，有利于出口的恢复，但对汽车行业来说，贬值仍是相对的利空因素。而在新兴市场汇率大幅贬值的背景下，16年的中国汽车出口仍是相对被动压力，预计大宗物资价格不见底，新兴市场经济难恢复。近期的中国汽车出口仍是与新兴市场经济同样处于谷底，等资源价格归回上升浪时，新兴市场将有较好的恢复可能。

5. 谨防东部国五与限迁叠加的抑制换购。

随着东部地区的国五用油的基本到位，国五排放标准的实施也是未来几个月的大概率时间，新车国五是好事，但随之而来的二手车区域间流转是否也实施国五标准？尤其是很多区域实施限迁政策，这对国四及以下的二手车的区域间流动产生严重影响。由此必然导致经济发达地区的二手车价格暴跌，并影响新车更新。目前北京就是老车之城，近500万的保有量不足50万的新车销量，平均将成为10年以上的高龄车城。如果今年上半年东部地区逐步开始实施国五，随之区域间二手车的限迁标准也可能是国五车型，则绝大部分二手车都面临无法外迁，市场封闭后各地区内低价消化二手车必然不畅，并导致整个东部地区的置换购置受阻，既不利于以消费拉动经济增长的社会转型之路形成，也导致自主品牌经济型轿车市场的严重萎缩。。

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6. 加速油价改革预防限购

近日的国际油价下跌，国内油价实际面临很好的调整机会，充分利用这样的调整机会可以增强国家税收规模，稳定油价水平，弥补各种低油价损失。09年的国际油价暴跌时，我们就是及时采取税改措施，确保油价小幅下降的同时实现消费税改革。及时加税远比暂停油价调整更有利于未来的长远发展，汽柴油加税能可持续的改善环境。未来油价回升，加税的税改成果也能保留住。

十三五期间控制私车限购的城市增加仍是艰巨课题，期待实现用市场手段管理城市交通的突破。随着部分全国区域性中心城市的销量和保有量的高增长，目前经济低迷下的地方政府克制限购冲动，但如何让地方政府不想不限购也是重大课题。未来随着消费税转为地方税，较雄厚的税基资源也使地方政府会更好的利益驱动，促进各地车市的基础环境建设。毕竟我们保有量最高的北京500万台车也不是世界领先。北京为代表的限购城市，限购五年+超速排放标准升级，但仍是雾霾严重+拥堵较重，甚至要单双号。因此限购对交通无解，加速市场化手段调节出行仍是最合理的选择。加大汽油消费税的征收，可以让地方政府未来有更多汽油消费税收入实现交通改善，辅之智能交通管理的提升，十三五抑制限购冲动还是有机会的。。

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二、汽车行业环境分析

1、宏观经济环境

中韩、中澳自贸协定关税减让将于12月20日正式实施

12月14日悉，经国务院关税税则委员会审议，并报国务院批准，中国-韩国、中国-澳大利亚自贸协定将于2015年12月20日实施第一步降税，2016年1月1日实施第二步降税。

中韩、中澳两个自贸协定项下关税减让措施的实施，在中韩两国和中澳两国经贸关系史中具有里程碑意义，将为扩大双边货物贸易市场准入、拓展双边经济和贸易往来、推动各国经济增长注入新的动力，为各国产业界带来新的机遇，促进产业链之间的跨国融合，进一步推动亚太地区经济一体化进程。

央行：明年实际GDP增速预计为6.8%

12月16日，中国人民银行发布《2016年中国宏观经济预测》报告，对2016年全年实际国内生产总值（GDP）增速的基准预测为6.8%，比对今年的预测值低0.1个百分点。

2、汽车行业政策动态

五部委：新能源汽车推广奖励政策公示

12月16日，由财政部、科技部等五部门研究起草的《关于“十三五”新能源汽车充电设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知（征求意见稿）》公示，公示期至12月22日。根据《意见》，来自中央财政用于推广新能源车的奖金，最高额度将达到2亿元。《意见》显示，充电基础设施奖励政策，面向全国所有省（区、市）。2016至2020年，只要充电基础设施配套较为完善、新能源汽车推广应用规模较大的省（区、市），都将会获得中央财政的奖励资金。《意见》要求，各地编制2016年至2020年新能源汽车推广应用实施及充电基础设施运营方案，要在2016年3月底前报送五部门备案。

质检局：公布《缺陷汽车产品召回管理条例》

12月24日悉，中国国家质检总局执法督查司司长严冯敏透露，中国制定的《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》经通报世界贸易组织（WTO）后正式颁布，将于2016年1月1日起正式实施。

《实施办法》作为《缺陷汽车产品召回管理条例》的细化规章，进一步明确和强化了生产者召回责任主体义务，增加了对汽车零部件生产者的义务，对监管部门的工作流程以及地方质检部门参与召回管理的内容进行了细化，增加了向社会发布风险预警信息的内容，丰富了缺陷产品调查工作手段。

3、地方政策

安徽：将出台低速电动汽车管理方面的地方性规章

12月22日悉，在安徽省十二届人大四次会议期间，省人大代表共提出建议951件，这些建议关系到老百姓生活的方方面面。据悉，目前已经有889件建议得到解决或正在解决，其中也包括了针对安徽省低速电动汽车（微型电动汽车）出台地方相关管理办法。

安徽省公安厅表示，在不违背现行法律、法规的前提下，参照现行机动车管理制度和技术标准要求，制定、出台该省低速电动车管理方面的地方性规章或文件。

杭州修法明确可根据大气质量实施机动车调控

12月25日悉，《杭州市道路交通安全管理条例（修订草案）》近日获杭州市人大常委会表决通过。修订后的《条例》明确规定，地方政府可以根据大气质量对一定区域的机动车实施总量调控。这意味着地方政府可以根据当地的大气环境质量，对机动车的环保合格审批、出行时间、出行范围等采取必要的限制措施。。

上海：试收"雾霾费"收费试点行业包括汽车

12月16日，上海市发展改革委（市物价局）、上海市财政局、上海市环保局制定了《上海市挥发性有机物排污收费试点实施办法》，上海开始试点启动挥发性有机物（VOCs）排污收费。排污收费分为三个阶段，每个阶段实施不同的收费标准。据上海市环保局相关负责人称，挥发性有机物是形成霾和PM2.5的前提物，其排放到大气中，经过光化反应，造成二次污染，“目前，挥发性有机化合物在空气污染形成中所占的比例最大。”上海VOCs排污收费试点行业共包括石油化工、船舶制造、汽车制造、包装印刷、家具制造、电子等12个大类行业中的71个中小类行业，基本覆盖了该市工业VOCs重点排放行业。