江苏通用科技股份有限公司拟上交所上市,本次发行不超过18400万股,保荐机构为中信建投证券股份有限公司。江苏通用科技股份有限公司是一个专业生产各种轮胎的企业。
资产负债率较高的风险
招股书中显示,2011年末、2012年末及2013年末,通用科技的资产负债率(母公司口径)分别为78.55%、70.89%和65.90%,高于行业内的可比上市公司平均水平。
对此通用科技表示,报告期内,随着控股股东资金占用问题的解决及短期借款、长期借款规模的缩减,公司的资产负债率有所下降。预计上市后公司资产负债率将随着净资产的增加而显著下降。
国际贸易壁垒不断提升的风险
2001年以来,全球共有美国、澳大利亚、巴西、秘鲁、埃及、阿根廷、土耳其、南非、墨西哥、印度等多个国家以及欧盟地区通过发起反倾销调查、提高产品准入技术门槛及征收反倾销税等方式限制我国轮胎的出口。
2011-2013年,公司主营业务收入中,出口收入占比分别为 5.33%、6.76%和6.14%,随着生产规模不断扩大,公司产品海外市场的销售规模将随之扩大。公司依托生产技术优势,通过了包括欧盟经济委员会 ECE 产品认证1、美国DOT认证2和海湾GCC 认证3在内的等多项国际质量认证,有助于公司产品跨越技术壁垒,顺利进入国际市场。若未来国内轮胎出口遭到更多的国际贸易壁垒,将会激化国内轮胎产能相对过剩的局面,并直接影响公司轮胎产品的出口,从而对公司经营产生不利影响。
市场竞争日益加剧的风险
受国内市场需求持续增长、全球轮胎产业向国内转移等多重因素的影响,2005-2013 年我国轮胎产量年均复合增长率高达 9.82%,并成为世界最大的轮胎生产国。前期粗放式的发展导致国内轮胎行业产能出现结构性过剩,中高端轮胎产品的供给相对不足。
通用科技表示,基于对国内轮胎行业前景的良好预期,国际轮胎巨头和国内领先企业均不断加大在轮胎产业的投资,这进一步加剧了轮胎行业的竞争。未来若公司不能妥善应对日趋激烈的市场竞争,通过加强产品研发、品牌建设、经营管理以不断提升整体竞争力,则将对公司长远发展产生一定影响。
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