上周五，上海期货交易所天然橡胶期货指数收于38008元/吨，相比2月9日的历史高价43293元/吨，已暴挫了12.2%。随着即将到来的割胶，胶价将何去何从?轮胎生产企业会否迎来全面亏损?业内分析认为，若胶价持续在4万元高位，企业连成本都收不回来，开工越多亏本越多，行业将面临全面亏损。

　　冲高回调在所难免

　　“2009年，云南农垦每吨干胶的生产总成本为1.2万元左右，民营企业负担轻，可能只要八九千元，即使把两年通胀因素考虑在内，每吨干胶的生产成本也就是2万元打顶了。”一位接近云南农垦集团高层的人士如是说。

　　那为何云南国标一级天然橡胶批发均价可以冲到42400元/吨?

　　云晨期货有限责任公司天然橡胶分析师赵仕杰认为，2008年爆发的全球金融危机是诱因。因为刺激经济，各国采取了宽松的货币政策，在流动性泛滥造成的通胀背景下，货币贬值使得国际大宗商品价格在2009年都出现了明显涨幅。

　　打开上海期货交易所天然橡胶期货指数，2006年1月，胶价首次突破2万元/吨，在5月创出29990元的高价，后来回调到2万元附近。在2008年4月创出28490元/吨的高价后，因为全球金融危机的影响，仅6个月时间出现巨幅下跌，最低探至8689元/吨。随后开始出现单边上涨态势。

　　2010年1月，沪胶指数上涨到26026元/吨的价格后，开始了长达5个多月的调整，见到了20364元的低价，但6月底开始了新一轮的上涨，并在10月一度突破了3万元的大关，并在今年1月再度突破4万元大关。

　　“胶价去年6月特别是10月以后的新一轮快速上涨，与经济复苏导致橡胶需求量大幅上涨、生产天然橡胶的出口国限制出口、气候影响导致局部减产和期货市场的资金炒作有关。”赵仕杰指出，2010年中国汽车产、销量均超过1800万辆，由此形成的下游强劲消费需求成为支撑胶价上涨的坚实基础。

　　其间，还有东南亚国家非季节性降雨带来的天胶减产，以及天胶世界第四大出口国印度因为发展汽车工业，已从天胶净出口国转为净进口国，并成为仅次于中国的天胶第二大消费国等因素的叠加。

　　“从基本面看，因为新胶上市还有一段时间，目前仍处于纯消耗的时期，胶价还将保持在高位运行。但从技术上讲，本轮的下跌，已经破坏了去年6月从2万多元/吨上涨的趋势线。预计将调整到每吨25000-30000元的区间见底。”

　　赵仕杰表示，但长期看，国内胶价在调整后将处于高位运行的态势。从基本面看，国内主产区的海南前不久因为受台风影响，天胶产量可能下降;另外云南农垦集团改革，对今年云南天胶产量的影响还不得而知。“需求是固定的，而产量受到影响，胶价将在振荡后重新上行。”

　　轮胎行业全面亏损

　　天然橡胶价格上涨对下游轮胎生产企业的影响开始逐步显现。

　　据昆明新九州车轮有限公司总经理孙千茹介绍，1月份已经接到不少轮胎生产企业的调价通知，从3月份开始，所有轮胎品牌的普遍涨幅在5%-7%之间。“以1.4-1.6升的家庭轿车而言，常用的18560型号将从300元/条涨到320元左右。”

　　总代理上海“回力”、三角“威力斯通”、韩泰“奥力拉”卡车轮胎的昆明融润经贸有限公司总经理叶伟锋表示，今年1月至今，这些品牌轮胎的批发价已经上调了10%以上，其中上海“回力”11.00220型号轮胎，更是已经从去年9月的2200元/条上涨到现在的3000元/条。

　　看来，轮胎生产企业本次提价并不能把天胶价格大幅上涨带来的成本大幅上涨全部转移到消费者头上。

　　轮胎企业的主要成本是原材料，包括天然橡胶和合成橡胶。目前天胶占轮胎制造成本的50%左右，加上合成橡胶，橡胶已占轮胎制造成本的70%。2010年至今，我国轮胎企业的出厂价提价幅度超过20%。

　　赵仕杰指出，据中国橡胶工业协会轮胎分会的统计数据显示，2010年1-11月，中国国内轮胎行业的利润同比下滑22%，亏损面达到26%，而下半年以来持续6个月的利润都是负增长。在春节前，很多轮胎企业提前放假，以应对胶价上涨的危机。

　　“天价”天胶正在不断挤压我国轮胎企业的盈利空间。截至目前，已有几家上市轮胎企业发布2010年盈利预减甚至预亏公告。

　　风神股份预计2010年净利润将同比减少50%左右。黔轮胎A预计2010年度净利润同比下降50%-70%。S佳通预计2010年净利润同比下滑50%以上。珠江轮胎则预计2010年下半年出现重大亏损。

　　湘财证券昆明营业部分析师陈明璆表示，轮胎企业虽然可以利用提早放假或延迟开工，并消化前期库存来应对天然橡胶高价带来的影响，但节后轮胎销售旺季将到来，低库存无法满足市场需求，大中型轮胎企业将纷纷入市采购。若胶价持续在4万元高位，企业连成本都收不回来，开工越多亏本越多，行业将面临全面亏损。