一周行情分析

　　2010年全球车市复苏，中国汽车产销世界第一

　　根据中国汽车协会的数据显示，12月汽车产销分别达到186万辆和167万辆，双双打破历年12月产销记录。2010年全年中国汽车产销双双超过1800万辆，创新高，稳居全球产销第一。在国际金融危机之后的2009到2010年，中国汽车市场以“政策市”的鲜明特点实现“井喷”式增长，年平均增速高达三成。

　　2010年全球各国汽车市场的销量数据将被近期陆续公布，从目前所公布的数据来看，全球汽车销售情况整体呈增长状态。其中，美国汽车市场出现了连续几年下降后，于2010年止住了下跌势头，出现了缓慢复苏的迹象。在其它成熟汽车市场中，日本在政府补贴结束后，2010年末汽车销量出现大幅度下滑，但全年销量总体仍增长了10%左右，为7年来该国汽车年销量首次实现上涨。欧洲各国汽车销量跌涨不一，整体销量可能与2009年水平持平。

　　新兴汽车市场仍旧是全球汽车市场增长的主要推动力，中国2010年的汽车销量将突破1800万辆，稳固世界第一的位置。2010年巴西汽车销量势必超越德国，甚至有可能超越日本，成为全球前三大汽车市场之一。巴西汽车经销商协会1月5日宣布，2010年巴西汽车销量增长了11%，创下了该国最新的汽车销量记录。

　　中国12月天然橡胶进口为18万

　　中国海关总数周一公布的初步数据显示，2010年12月天然橡胶进口持平于去年同期，共计为18万吨。2010年全年中国进口186万吨天然橡胶，较上年增长8.8%。中国是全球最大的天胶进口国，其供应大多来自于泰国、印度尼西亚和马来西亚这三大全球最大的橡胶供应国。另外，中国1-11月份复合胶进口数量为89.7吨，累计同比下滑0.04%。中国天胶对外依存度高达70%，下游汽车大幅增长，天胶进口增速相对较弱，这还有下游企业消化库存的因素。从交易所库存看，2010年初天胶库存量超过15万吨，而目前库存水平为7万吨不到，相对还是处于比较低的水平。

　　外盘胶走势偏强，与沪胶价差扩大

　　沪胶近段时间价格仍未突破前期11月份的高点，但外盘东京胶，新加坡美元胶价格连续创新高，走势强于沪胶。本周新加坡期货市场20号标胶美元报价一路攀升，截至周五收盘20号标胶现货月合约报价5370美元/吨，复合进口价格接近42000元/吨，与沪胶当月合约价差扩大接近4000元/吨，这种价差历史上不多见。东京3号烟片胶主力合约截至本周末报价为454.4日元/公斤，折合美元达5469美元/吨左右，实现完全进口价格为44344元/吨，复合进口为42672元/吨，与沪胶主力月合约价差扩大为4400元。由于外盘美元胶报价一路攀升，目前与沪胶主力合约价差扩大，升水由去年12月份的2200-2600元到目前3600-4000元左右。目前国内两大农垦均已停割，外盘胶价的拉升势必会影响国内橡胶价格。

　　天胶价格高企，国内轮胎企业备受考验

　　由于2010年橡胶价格高企，并呈现出易涨难跌的格局，目前天然橡胶的价格仍然处于高位，轮胎企业的生产成本大增，这使得国内部分轮胎企业已经出现了亏损。因此，在原材料价格高涨和需求受限的预期下，预计2011年轮胎企业的盈利情况不大乐观。据相关数据显示，2010年1-11月轮胎行业的利润同比下降22%，亏损面达26%。

　　轮胎企业大范围出现亏损，因此，1月5日风神轮胎股份有限公司、双钱集团股份有限公司、杭州中策橡胶有限公司、贵州轮胎股份有限公司、三角集团、山东玲珑轮胎股份有限公司、广州国际集团、广州市华南橡胶轮胎有限公司(万力轮胎)等国内主要轮胎生产企业的负责人齐聚中原，就目前的轮胎市场和天然橡胶走势进行了沟通和探讨。此次会议由风神轮胎召集，企业代表在会上普遍认为，目前天然橡胶的价格从季节上和需求上都已无继续上涨的空间，现在的天然橡胶价格已高度透支，其后的走势必跌无疑。

　　除了暴涨的天然橡胶，轮胎的下游市场也不容乐观，卡客车及工程机械生产厂家和维修市场对持续上调的轮胎价格已明确表示无法接受。各企业在会上达成一致共识，将延长春节放假时间，拟停产放假半个月左右。企业还表示将和行业协会一道，积极争取国家降低天然橡胶进口关税、扩大天然橡胶国家储备的供应额度等支持，平抑天然橡胶的价格。

　　中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民介绍，我国轮胎企业的减产限产在去年就开始了，而到了去年年底，这种趋势更加明显。据轮胎分会对我国10家主要轮胎企业的最新统计，2010年12月份，有7家企业产量环比下降，1家持平，2家微有增加。总体下降幅度达到3.6%，个别企业下降20%以上步入新年后，轮胎企业的限产幅度更大。现在，山东地区轮胎企业很多产能维持在80%左右，满负荷生产的企业几乎没有。朝阳浪马股份公司20%～30%的生产线停产检修。中国化工桂林橡胶公司全钢胎已停产一个多月。华南轮胎全钢胎也曾因高胶价等原因停产检修一段时间。由于相当多企业选择今年春节提前放假或延后收假，预计今年1月、2月轮胎产量将较大幅度下降。

　　操作建议

　　目前，国内橡胶价格仍在震荡区间中，主要是对前期价格大幅上涨后的修复。近期国内橡胶价格走势明显弱于外盘，一方面是受国内平抑物价，稳定市场的影响，另一方面是接近前期高点很多获利盘了结。从技术面看，目前国内橡胶价格整体向上格局未变，但是前期连续两日突破前期高位未成功对市场多头信心是个考验。从资金面看，中国临近春节，货币政策不会放松，措施越来越紧，热钱回流不可避免，导致企业贷款、流动资金均会吃紧。综上所述，橡胶价格整体看好，但目前价格接近前期高位，多空博弈愈加激烈，中间回调也不无可能，投资者可持有前期多头，谨慎追多。