这两年，S佳通并不好过，面临内外风险夹击，特保案侵袭和原材料上涨使得S佳通连遭阵痛。股改方案酝酿已久的A股“股改钉子户”S佳通能否给投资人以惊喜?

　　“特保案”效应

　　当一些国家在实行贸易保护主义拯救自身经济的同时，我国相关产业“深受其害”。中国是世界轮胎第一大生产国和第三大消费国，美国特保案对中国轮胎业的影响毋庸置疑，A股轮胎类上市公司——青岛双星、S佳通、双钱股份、黔轮胎、风神股份等纷纷发布预警公告。

　　S佳通等轮胎行业上市公司必然也牵涉其中。美国是佳通出口产品重要市场之一。媒体直指，S佳通可谓是受奥巴马“伤害”最大的轮胎企业。

　　一度S佳通公告称，具体影响程度无法估计。公司也采取了相应的措施，比如调整出口产品结构，转战其他市场出口。

　　美国奥巴马宣布的一项裁决在中国政界、轮胎行业引起强烈反响。奥巴马2009年9月宣布对输美中国轮胎实施为期3年的惩罚性关税措施，第一年将对从中国进口的轮胎加征35%关税，第二年加征30%，第三年加征25%。

　　S佳通证券事务代表张翠在接受记者采访时表示：“特保案是从去年9月底开始，第四季度开始对公司业绩有所影响，业绩下滑。但是虽然年报已出，并对此单项分析没有分开披露，所以具体影响数额无法估计。特保案会持续三年，对公司必然是持续影响的，至于具体的影响有多大还需要观察。”

　　内忧外患 业绩堪忧

　　佳通在中国有五大基地，轮胎产销量连续多年都是中国第一。自建了福建基地，其他几乎多采用低成本扩张的策略，从而获取大量成本低的生产设备和劳动力。

　　S佳通也曾辉煌一时，然而经营环境连连恶化所带来的巨大经营压力使S佳通遭遇阵痛。

　　金融危机影响全球经济放缓，汽车消费大幅减弱，市场竞争加剧，2008年轮胎市场销售不振的影响，企业盈利出现较大下滑。以出口为主的S佳通受金融危机影响尤为显著。2008 年度，公司实现净利润仅213 万元。

　　原、辅材料及能源价格大幅上涨也是S佳通不能言语的痛。虽然2009年开始回暖，然而突如其来的美国的轮胎特保案为其原本就堪忧的业绩再次浇注一盆冷水。

　　S佳通2009年业绩表面来看较为乐观，其年报显示：S佳通实现营业收入约26.47亿元，比上年同期略降6.46%，利润总额约3.73亿元，归属于上市公司股东的净利润约为1.49亿元，同比增长达6875.16%。

　　S佳通称，利润增长主要受益于去年政府推出的汽车下乡等一系列鼓励消费政策，产销大幅增长，带动国内轮胎消费市场的增长。此外，轮胎生产的主要原材料价格大致保持平稳。

　　然而，更多汽车零部件分析师仍持不乐观态度，认为“轮胎行业仍需拉动内需”，目前国内市场仍有很大空间。

　　股改钉子户难拔

　　股改一直成为S佳通头痛问题，股改未取成效，以至于S佳通被称为A股“最牛股改钉子户”，在S佳通的股改案件中我们可以看到外资游玩资本运作的影子。

　　S佳通2009年11月9日发布股改进展风险提示公告称：公司在近一个月内不能披露股改方案。目前，上市公司提出股改动议的非流通股股东持股数尚未达到《上市公司股权分置改革管理办法》规定的三分之二的界限。更详细的披露显示，该公司的股东尚未对股改达成共识。公告中称，目前书面同意股改的非流通股股东为0家，持股总数占非流通股股份总数比例为0%。与此同时尚未与保荐机构就股改事宜签订保荐合同。

　　张翠告诉记者：“目前股改没有进展，股改没有时间表，主要困难在于具体的股改方案难出，股东协商目前没有结果，股东难以达成共识。作为上市公司只能尽快推动股改顺利完成，但是股改最终的决定权仍在股东手中。”

　　佳通轮胎是目前市场上少有的几家外资控股企业之一。2003年世界轮胎巨头佳通集团以9789万元竞买购得15107万股桦林轮胎国有股权，成为第一大股东，这是第一例外商收购国内上市公司的案例。目前，大型跨国集团新加坡佳通轮胎集团是S佳通的实际控制人。

　　有市场人士猜测：“佳通集团有心把国内佳通资产全面注入上市公司， 但上市公司股权较为分散，又怕多年来苦心经营的佳通国内资产控制权旁落，因此股改一拖再拖。另外可能是为佳通集团悄悄在二级市场运作布局争取时间。”

　　目前，S佳通持有非流通股的股东数为59家。知情人士告诉记者：“S佳通股权较为分散，股东利益难以协调，股改对价很难达到一致，众多非流通股股东尚未对股改达成共识是S佳通股改一直停滞不前的主要顽疾。”