二季度以来，全国橡胶实体需求持续回暖，并拉动资源供应水平提高，市场价格普遍扬升。展望中国橡胶市场后市，此轮牛市似乎尚未结束，行情调整过后，还有望震荡向上。 实体需求显著回暖

　　进入6月份后，与橡胶需求密切相关的汽车产销增势更为强劲，牛气冲天。中国汽车工业协会统计数据表明，今年6月，乘用车产销分别完成89.86万辆和87.29万辆，分别环比增长9.38%和5.29%，同比增长47.49%和48.36%，为历史新高。今年上半年我国汽车整体产销总量已经连续3个月在百万辆水平上运行，也创出历史之最。另据国家统计局统计，6月份全国汽车产量为120.4万辆，同比增长38.8%。与此同时，工程机械、农业机械市场均继续升温，工程轮胎、传送带及其他橡胶制品需求也有较多增加。

　　从橡胶制品出口情况来看，6月份轮胎出口量为2648万条，环比增长7%，同比下降6.8%。总体来看，进入3月份以后，轮胎等橡胶制品出口量环比持续上升，同比降幅不断收窄，表明橡胶制品外部需求环境正在回暖，并且升温速度加快。

　　受到上述几个方面的影响，今年上半年多数大型轮胎企业产销两旺，部分企业的开工率已经接近甚至超过历史最佳水平。据国家统计局统计，上半年全国轮胎产量30417万条，同比增长10.1%，增长水平显著提高。其中，6月份轮胎产量5814万条，增长12.7%。中国橡胶实体需求明显回暖。

　　资源供应水平提高

　　受到国内需求增加拉动，进入二季度后橡胶新增资源水平不断提高。据中商流通生产力促进中心测算，今年6月份，全国橡胶新增资源量64万吨左右，同比增长14.2%，增速再次提高。其中，天然橡胶新增资源量24万吨左右,同比增长7%;合成橡胶新增资源量40万吨，增长18.9%。今年上半年累计，橡胶新增资源大约302万吨，同比下降0.7%，降幅继续收窄。

　　6月份国内天然胶产区全面开割，进入生产旺季。据估算，今年前6个月全国天然橡胶产量27万吨左右，同比有所增加。合成橡胶产量再次增长，6月份全国合成橡胶产量24.3万吨，环比增长22%，同比增长9.9%。1～6月份累计，合成橡胶产量125.8万吨，同比增长2%。

　　据海关统计，今年6月份全国各类橡胶进口量为29万吨，环比增长5.7%，同比增长30.5%，继续呈现大幅增长态势。1～6月份累计进口橡胶149万吨，同比下降3.1%，降幅进一步收窄。连续几个月以来橡胶进口的强劲增长，显示国际市场中国因素不断增强。

　　调整过后还将震荡向上

　　二季度以后，虽然新胶上市量增多，但全国橡胶价格并未停止上涨步伐。据测算，今年6月份全国销区天然橡胶(SCR5)现货均价为15266元(吨价，下同)，环比上涨0.9%;丁苯橡胶平均价格为11997元，环比上涨1%;顺丁橡胶平均价格为12238元，环比上涨2.2%。由于与去年同期相比，各类橡胶价格仍然较低，因此虽然近期受到全球实体经济悲观气氛增加、石油价格回落和新胶上市增多影响，国内橡胶行情也出现调整，但调整过后，还有望震荡向上。这个震荡向上的市场大势，是由以下因素决定的：

　　一是保增长、促就业的宏观政策取向。预计目前及今后一段时期内，中国经济政策目标，依然是争取在世界各国中率先复苏。国家将稳定宽松的货币政策和财政政策，暂时还不会出台收紧经济的调控措施，市场流动性充裕的局面短期不会改变，车市、股市和楼市政策亦较为宽容。受其影响，今后中国实体经济将趋向好转。这就为橡胶需求提供了稳定积极的经济总量扩张大环境。

　　二是全球通货膨胀预期强烈。中国橡胶市场行情，实际上是与全球经济动向紧密联系在一起的。美国政府过度举债，滥发货币，所导致的货币贬值的强烈预期，由此引发今后大规模的“去货币化”行为。其结果，上述产品的金融性购买需求急剧膨胀，势必要推动橡胶、石油等大宗商品价格大幅度上涨。

　　三是此轮“超级牛市”尚未完结。自18世纪中期以来，大宗商品牛市周期平均历时20.7年，平均累计涨幅为293%，涨幅区间为135%。最新一轮大宗商品超级周期始自2001年，已历时8年。迄今为止，累计涨幅仅为76%。如果说历史经验和长期需求预测可以提供借鉴的话，那么包括橡胶、石油等大宗商品的本轮超级牛市尚未结束，还将持续一些时间。如果确认未来橡胶、石油大宗商品“货紧价扬”的市场大势，那么，橡胶行情的阶段性回调，投资者可以将其视为新的投资机遇。