沪胶从去年12月中旬以来，走出一波较强的反弹行情，近来G20会议以及前期中国十大振兴计划都对胶价走强提供强力的支持。胶价上涨的主要原因：一是汽车市场回暖提振信心。汽车产业振兴规划细则中“汽车下乡”、“促进和规范汽车消费信贷”等措施使得国内汽车业回暖，提振天然橡胶需求。二是国储局10.5万吨的天然橡胶收储很大程度上缓解农垦的现货压力，对国内天然橡胶现货价格构成支撑。三是近期国际油价振荡走高。从技术上看短期内天然橡胶价格有望延续涨势。但在国际天然橡胶供求关系没有改善的情况下，再加上4月初将有新胶陆续入市，天胶市场供应压力仍然较大。后市在全球经济没有完全走好的前提下，政策主导后市胶价，但中长期将看涨。

　　一、政府政策主导宏观经济的转变

　　1.G20会议提振全球经济作用深远

　　在G20一长串金融改革清单中，最吸引人眼球的莫过于总额1.1万亿美元的全球经济拯救行动。其中，5000亿美元将用来充实国际货币基金组织(IMF)，以更好地帮助陷入困境的国家，缓解一些国家面临的国际收支紧张局面。对于世界贸易急剧萎缩，为推动贸易发展以促进全球经济复苏，伦敦峰会决定在未来两年内提供2500亿美元用于支持贸易融资。将采取一切必要措施促进经济增长和就业。推进金融改革力求治本，除了动用上万亿美元用于提振全球经济，伦敦金融峰会还为推动国际金融改革迈出了坚实的一大步。二十国集团领导人最终同意对拒不合作的“避税天堂”采取行动，在改革国际金融机构方面，二十国集团领导人决定强化它们的宏观监测职能并完善内部治理。此外，他们还一致承诺，保持贸易和投资开放，抵制保护主义。在帮助发展中国家问题上，二十国集团领导人表示，仍致力于实现联合国千年发展目标，信守对发展中国家的援助承诺。二十国集团领导人强调，各国在实施经济刺激措施时应致力于实现可持续性复苏，并朝着绿色经济迈进。

　　全球经济走出悲观的现状让人看到一线希望。但一次伦敦峰会，20个国家领导人坐下来沟通一下，恐怕也很难产生奇迹般的速效。至少眼下还存在着另一种风险，那就是相关举措能否真正落实，因为每一个国家都有不同的经济支柱，也就有不同的利益目标，要按G20会议统一执行难度很大。但无论如何，各国在刺激经济走出了坚实的第一步，加强合作才是战胜金融和经济危机的正确方向。

　　2.中国经济刺激方案成效初显

　　中国针对国际金融危机影响推出的4万亿元投资计划，中国国家统计局的数据表明，投资效果已初步显现。目前来看，中国的经济政策是成功的。

　　在大规模财政刺激计划推动下，一季度我国经济明显回暖。有些经济学家认为“中国最坏的时候已经过去”，在积极财政政策和货币政策推动下，全年GDP增速将达8.3%。明年虽然政策力量会逐渐衰减，但市场需求对经济拉动作用将增强。国内经济能否反弹需结合国际形势，目前看中国经济独自反弹的可能性较小。从外部需求看，出口可能难以摆脱下降趋势，世界银行周二发布的报告认为，受全球金融危机影响，预计今年中国出口量将萎缩。

　　在全球各国还在苦苦寻找解决经济问题的时候，中国已经在这方面取得实质性效果，如果中国经济数据出来如实的反映刺激政策的成效，那么全球很多国家或会效仿中国经济救助模式，这都将引领世界经济走稳。

　　二、汽车下乡振兴中国汽车行业

　　世界汽车行业无疑是悲观的：通用和克莱斯勒是否进入破产保护对市场影响巨大。虽然世界各国对于汽车产业的拯救政策已相继出台，但救市效果却不尽相同。2月，美国汽车销量为68.9万辆，同比下滑41.3%，为近6个月销量下降以来的最大降幅。美国在1月份的汽车销量为66.8万辆，两月合计销量135.7万辆，比中国少20.66万辆。但中国的汽车行业状况远好于世界：

　　1.中国汽车销量下降，但幅度低于全球

　　中国汽车工业协会10日公布的数据显示，中国汽车市场受国家多项汽车振兴措施的刺激，在全球汽车市场普遍陷入困境的背景下出现转暖迹象，销量已连续两个月居于世界第一。据中国汽车工业协会公布的数据，2月份，我国生产汽车80.79万辆，同比增长23.08%;销售82.76万辆，同比增长24.72%。汽车产销双双超过80万辆，结束了2008年7月以来产销连续低于80万辆的低位徘徊局面，汽车市场出现转暖迹象。

　　2.汽车下乡将给汽车行业注入强心针

　　中国的汽车行业虽然与世界的差距很大，但汽车工业是我国支柱产业，国家将继续提升汽车工业的发展水平，发展以私人消费为主的汽车市场。在欧、美、日等国家和地区汽车产量下降、面临重新洗牌的形势下，如果中国汽车行业抓住机遇，大力提高技术水平，并大力开发自身巨大的市场，中国将成为世界主要汽车生产国，未来的发展潜力很大，特别是我国汽车产业调整振兴规划的出台，将保证中国汽车行业保持10%以上的增速。由此，为汽车配套的轮胎及其他汽车橡胶制品等必将保持一定的发展速度，这都对天胶后市有持续的支持。而且随着新农村建设加快，农村汽车需求不断增长，这为中国汽车工业带来新的发展机遇，农村汽车市场正进入黄金发展期。

　　中国汽车业振兴规划，出台扶持汽车产业政策,将大大提振汽车企业的信心，汽车消费领先全球出现回暖。2009年前两个月，中国汽车销量首次超过美国，这是一个非常鼓舞人心的消息。

　　三、中国基础建设投入刺激轮胎行业

　　4万亿元计划中，很大部分内容是基础建设的投入：国家将进一步完善公路网络，重点建设高速公路网，继续完善国道、省道干线公路网络，公路和铁路的总里程将居世界首位，这将带动工程材料的物流运输，进一步刺激轮胎消费、工程橡胶等橡胶制品的需求。所以对天胶来看，将会有长期的支撑作用。

　　四、天胶减产或将引发暴涨

　　国际橡胶会议组织(IRCo)根据每月ANRPC公告预计，2009年全球橡胶产量预计将达到935.5万吨，全球天然橡胶消费量很可能达到924.2万吨，供需基本平衡。

　　天然橡胶生产国协会(ANPRC)高级经济Jom Jacob表示，在2011年前，ANPRC国家天胶的供应将很难增加，甚至还可能减少。从数据看，ANPRC国家天胶总产量于2006年超过900万吨后，始终维持在910万吨左右，增长迹象放缓。

　　从第一届青岛天然橡胶国际论坛上了解到，受土地资源限制和资金投入等因素影响，中国天然橡胶生产能力不足，天然橡胶在中国作为一种紧缺工业原料的局面将长期存在。而国际橡胶会议组织设立的2009年总共削减天然橡胶出口量70万吨的目标维持不变，4-12月期间将削减43万吨。从与胶农们的沟通来看，他们普遍对其胶价不满，对割胶积极性不大，而且惜售心理非常大。

　　如果中国经济在本轮调整中走出低谷，并带领全球经济走向稳定，将会极大刺激天胶的需求。在中国橡胶工业协会举办的第四届中国橡胶市场发展论坛上，中橡协会长范仁德表示：“今年中国橡胶工业整体增长水平将继续保持在10%左右。其中，轮胎产量增幅预计在8%左右，其他产品产量增幅在10%左右”。如按上述增长来看，现阶段天胶主动性减产，将会对未来天胶上涨带来持续性的影响。

　　综上所述，在中国经济刺激政策下，扩大内需、汽车下乡、加大基础建设，及在中国引领下全球经济或会慢慢走稳，并走出低谷，这些都将对胶价有长期的支撑，但因全球经济没有走稳，短期内或有调整。