上海大印王伟波

　　本周三中国推出强劲减息政策，下调一年期人民币存贷款基准利率1.08个百分点，这种带有明显强力作用的减息政策未能有效的激活目前低迷商品熊市，在经过周四的短暂反弹之后，全球商品继续保持弱势下行格局。

　　本周能源市场在上周下穿50美金一度形成恐慌之后，市场开始呈现短期企稳的整理走势，纽约原油期货1月合约周五电子盘最新报价为53.43美元，较上周上涨3.5美元;由于中国降息和俄罗斯可能减少原油产量的消息抵消了美国原油商业库存大幅增加的影响，纽约市场油价26日强势反弹7%，再次升至每桶54美元以上。本周26日，美国原油库存报告和一系列负面经济数据使纽约市场油价盘中几度下跌。据美国能源部当天发布的报告显示，在截至11月21日的一周之内，美国原油商业库存增加了730万桶，远远高于此前市场预期;同期汽油商业库存增幅也大于市场预期，而截至21日的四周之内，汽油需求却比去年同期下降了2.8%。

　　黄金市场，本周呈现特立独行的上涨走势，糟糕的经济前景预期，吸引更多的场外资金进场买入黄金，黄金与大宗商品的背离走势继续得到延续。截止周五电子盘，纽约黄金2月合约报价为814美元/盎司，较前一交易周上涨21美元;随之全球经济危机的加深，公众对黄金作为避险工具的期待越发强烈。市场人士预计，未来几年内，黄金走势将类似于1976年至1980年牛市时期走势，上涨到每盎司2000美元以上。而历史上的“金油比率”将失效。传统上按照黄金跟随油价波动的统一趋势发生了巨大的变化。

　　基本金属市场，本周铝价走势偏弱，在铜价努力寻求反弹的过程中，前期一直抗跌的铝价开始崩溃，伦敦金属交易所大幅度增加的库存压力不断推动铝价下行，国内沪铝期货一改前期抗跌的状态，本周大幅度补跌。截止周五LME三月综合铜与综合铝分别为3671、1786美元/吨。

　　汽车业的悲壮下滑是导致本周胶价大幅度下跌的重要因素，全球汽车行业陷于低迷，为缓解市场萧条给汽车行业带来的巨大压力，目前全球许多汽车生产商纷纷减产。其次，各家轮胎企业纷纷采取减产措施，前三大家轮胎制造商普利司通、米其林和固特异都已采取措施，缩减在美国的轮胎生产量。再次，三大产胶国减产措施尚未真正落实，因为砍树将影响胶农收入，需要政府进行补贴，而上述国家同样处于金融海啸之中，能否补贴胶农收入有待于市场验证。

　　整体上，目前随着全球金融危机的深化，实体经济逐渐转移，经济前景预期悲观的背景下，全球商品在熊市中将会一直延续。